5月（yuè）20日，格林美召开（kāi）年度股东（dōng）大会。公司董（dǒng）事长（zhǎng）许开华表示（shì），格林美主要（yào）靠三元前（qián）驱体挣钱（qián），毛（máo）利率（lǜ）显著高于同行，因为公司的（产（chǎn）业）链条长，从回收开始。

　　许开华还称，废（fèi）物回收业务挣不到（dào）很多（duō）钱（qián），同样的投资，“制造端”创造的产值比“报废端”（指废物回收（shōu）端）多得多。但许开华同时（shí）表示，废物回收（shōu）行业不是一个周期性的行（háng）业，是持续稳定增（zēng）长的行业，“底（dǐ）盘坚实”。并表示不（bú）会“ 过（guò）度作（zuò）镍”，公司不会把镍（niè）作为一个“价值体现”，不（bú）会“过分做镍”，会做一（yī）部分买（mǎi）一部分。公司会把回收（业务）做大，这才（cái）是竞争力，镍做6到8万吨（dūn）（年产量）即可。

　　目前，仍有（yǒu）许多（duō）退（tuì）役电池流入小作坊，不少动力电池回收企（qǐ）业都出现了产能闲置的问（wèn）题，这一问题会持续多（duō）久？许（xǔ）开华在股东（dōng）大会上向《每日经济新闻》记（jì）者表示，公（gōng）司认为这种“无序（xù）状态”最多持续一（yī）年时间。

　　据了解，今年一季度格（gé）林美回（huí）收动力电池3407吨（dūn），同比增长341%，梯（tī）次利（lì）用量0.42GWh，同比增长111%。

　　回收业务不够（gòu）赚钱（qián），但“底盘坚（jiān）实（shí）”

　　“不算废物（回收）资产，你就会发现我（wǒ）们的ROE（净资（zī）产（chǎn）收益（yì）率）很好。”许（xǔ）开（kāi）华（huá）在（zài）年（nián）度（dù）股东大会上（shàng）表示。

　　2021年，格林美（měi）ROE为6.72%，在（zài）上市公司中处（chù）于相对较低的水平。为什么会出现这（zhè）样（yàng）的情况？许开华表示，这是因为公司有一半的资产都在（zài）“报废端”。

　　据许（xǔ）开华介绍，废物回（huí）收行业（yè）挣不到很多的（de）钱。比如（rú）35寸电视，在（zài）制造（zào）端可（kě）能价值是（shì）2000元，到了报废端只值25元。再（zài）比如在（zài）制造端，一（yī）个（gè）台电脑（nǎo）的价格可能是5000元，到了报废端，也（yě）只值25元了。

　　许开华展示的PPT显示，制造端是“价值回收，是增量”，报（bào）废端是“残值回收，是减量”。PPT中举（jǔ）例的（de）电（diàn）视机、手机、电脑、汽车四种（zhǒng）产品，它们在制造端的价（jià）值平均是在（zài）报废端的345倍。也（yě）就是（shì）说，报废端（duān）要产生200亿的销售额（é），可能要处理（lǐ）7万（wàn）亿的工业消费品。

　　同时许开（kāi）华表示，处置电（diàn）脑（生产线）的投资并不会（huì）比装电脑（生产（chǎn）线）的投资（zī）小。同样的投资，制造端创造的产值比报废端多得多。

　　不过，尽管废（fèi）物回收行业（报（bào）废端（duān））投入产出比较低，但（dàn）许开（kāi）华依然认（rèn）为它是公司的“底盘”。在他看（kàn）来，公司的（de）废物（wù）回收业（yè）务是“身子”，而电（diàn）池材料业务（wù）是“头”，“不能身子不要，把头留下来，那它就活不（bú）了了”。

　　许开华还表示，废（fèi）物回收（shōu）行业不是一个周期性（xìng）的行业，而是持（chí）续稳定和增长的行业，“底盘坚实”。

　　据许（xǔ）开华在股东大（dà）会现场的（de）介绍，2022年一季度，格林美的废（fèi）旧动力电池回收业（yè）务已（yǐ）经出现（xiàn）了（le）较（jiào）大的营收增长，营（yíng）收达（dá）到8705.5万元，同比增（zēng）长288%，动力电池梯次利用量0.42GWh，同比增（zēng）长111%，回收量3407吨，同比增长341%。

　　但（dàn）是，退役动力电池（chí）流（liú）入小（xiǎo）作坊的情况（kuàng）在当（dāng）下仍然（rán）存在，对动力电池回收企业来说（shuō），这也是（shì）不小的（de）挑战。

　　由于对退役动力（lì）电（diàn）池（chí）的处置权在（zài）车主（zhǔ）手里，而小作（zuò）坊们（men）往往在（zài）环保和安全等方面（miàn）不（bú）够（gòu）重视，相关成（chéng）本也更低，就能开价更（gèng）高 “抢走”退役电池，所（suǒ）以不少动力（lì）电池（chí）回收“正规军（jun1）”的产（chǎn）能（néng）利（lì）用率都较低。这种“无序（xù）竞争”的状态（tài）将会持（chí）续多久？

　　许开华回复《每日（rì）经济新闻（wén）》记（jì）者称，公司十年前（qián）做（废旧）家（jiā）电处置的时候，电（diàn）子（zǐ）废弃物也（yě）是“无序”，到处乱收，后来（lái）经过十年（nián）的发（fā）展（zhǎn），家电（回收）完全（quán）规范了（le）。

　　“我们（men）认为这种无序最多（持续）一年时间，最终回归到（dào）车厂责（zé）任（指车厂对（duì）退役（yì）动力电池（chí）回收负（fù）有责任）的时候，它有严格的认（rèn）证体系。”许开华说。

　　不（bú）会“过度“做镍，目（mù）的是（shì）保障资源安全

　　在本次（cì）股（gǔ）东大会上，格（gé）林美还透露了公（gōng）司（sī）布局印（yìn）尼镍（niè）资源（yuán）项目的（de）最初目的（de），以（yǐ）及未来规（guī）划。

　　2018年（nián），格林美下属公司荆门市（shì）格林（lín）美新材（cái）料（liào）有限公司和宁德（dé）时代控股（gǔ）的广（guǎng）东邦普循（xún）环科技有限公司等多个合（hé）作方签署了相关协议，成立了（le）合资公司（sī）青美邦（bāng）新能源材料有（yǒu）限公司（以下简称“青美邦”），布局（jú）印尼镍资源。2021年（nián）财报显（xiǎn）示，格林（lín）美对青（qīng）美（měi）邦的间接持（chí）股比例已经达（dá）到72%。

　　为什么要布（bù）局印尼镍资源？

　　许开华（huá）表示，以前公司做（zuò）镍是因为（wéi）（公司）没有镍（niè），“搞镍是出于资（zī）源的安全”，不至于（yú）买不到镍。

　　同时他也称，公司的下游（yóu）（客户）看得到公司在镍资（zī）源（yuán）上（shàng）的（de）保（bǎo）障（zhàng）性，会觉得公司（sī）前驱体（tǐ）供应是稳定的（de）。

　　那么（me），格林美对镍资源的布局（jú）将会达到怎样的地步？

　　许开华说：“我们（men）到底是挣镍的钱还是挣（zhèng）（电池（chí））材料的钱，肯定是（shì）挣（zhèng）材料的钱。如果（guǒ）去挣镍的钱，就变成矿（kuàng）业公司了，就不是新（xīn）材料制（zhì）造公司了。”

　　因此，许开华表示，公司（sī）不会把镍作（zuò）为一个“价值体现”，不会（huì）“过分（fèn）做镍”，会做（zuò）一部分买（mǎi）一部分。公司会把（bǎ）回收（业务）做大（dà），这才（cái）是竞争力，镍做（zuò）6到8万吨（dūn）（年产量）即（jí）可。

　　许开华称（chēng），“高镍（niè）化”不可（kě）逆转，未（wèi）来几年一级镍一定是紧（jǐn）缺的，价格在1.6万（wàn）美元-1.8万美元/吨，但是（shì）也不会太高，超过2万美元（yuán）/吨就不正常了，是炒作。

　　“现在（zài）这（zhè）个价格不（bú）要当真（zhēn），2万美元/吨以下才是真的，要（yào）这样看。”许开华（huá）说。

　　靠前驱体挣钱，布局（jú）高镍化提（tí）高（gāo）毛利率

　　目前格林美靠什么（me）挣钱？主要靠三元前（qián）驱体业务。2021年，格（gé）林美（měi）三元前驱体产品（pǐn）实（shí）现营收94.24亿（yì）元（yuán），同比（bǐ）增（zēng）长205.39%，占总营收的比重（chóng）从2020年的24.75%提高到了48.83%。

　　这背后，是格林美从废物（wù）回收到新能源材料制造的升级。2016年，格林美废物循环业务收入占比高达（dá）73.48%，电池材料业务营（yíng）收占比仅有26.52%。但到了2021年，两大（dà）业（yè）务“主次对调”，电（diàn）池材料业务（wù）营收占比达到了70.84%，废物（wù）循环业务的占比则下滑（huá）到了（le）29.16%。

　　许开（kāi）华在（zài）股东大（dà）会（huì）上（shàng）表示，现在公司（sī）实现了“全产业链连通”。对全球车（chē）厂和电池厂来说，格林美（měi）都是不可或缺的材（cái）料（liào）供应（yīng）商。

　　据（jù）了解，2021年格林美（měi）三元前（qián）驱体业务（wù）实（shí）现营收94.24亿元，毛（máo）利率为20.52%，处于同行业中的较高水（shuǐ）平。2021年，华友（yǒu）钴业（603799，SH）三元前驱体产品毛利率为（wéi）15.19%，中伟（wěi）股份（fèn）（300919，SZ）三元（yuán）前驱（qū）体产（chǎn）品毛利率为12.26%。

　　毛利率为什么相对（duì）较高？许开华（huá）表示，格林美（měi）的（de）（产业）链条长，从回（huí）收（shōu）就（jiù）开始，毛利率还（hái）包括了化学体系（xì）（指通过化学体系生产制造三元前驱体原材（cái）料）的（de）利润（rùn）。

　　与（yǔ）此同（tóng）时，为了进（jìn）一步（bù）提高盈利能力，格林美三元前驱体业务也在朝“高镍化”发展。许开（kāi）华说：“（格林美（měi））主要做高镍，不比规模，比技术和质（zhì）量。我们以后不要跟人家（jiā）比第一第（dì）二，比做的产品（pǐn）的核心度，要（yào）做高级产（chǎn）品。”

　　据了解，根据镍钴锰的不同占比，三（sān）元前（qián）驱体又分为NCM622（镍钴（gǔ）锰占（zhàn）比为6：2：2）、NCM811等不同种类（lèi）。其中NCM622被称（chēng）为“6系”，NCM“811”被称为8系，以此类推。

　　在（zài）此前网上业绩说明会中，许开华表示， 2019年格林美8系、9系三元前驱体出货量15351吨（dūn），占公（gōng）司三（sān）元前（qián）驱体（tǐ）总出（chū）货量的25.56%，2021年上述（shù）产品出货量为54885吨，占比高（gāo）达60.29%。

　　到了（le）2022年，“高镍化”趋（qū）势（shì）将得到延续（xù）。本次（cì）年度股东（dōng）大会上，许开华（huá）称，2022年一季度格林美三元前驱（qū）体出货量30681吨，其中8系及以（yǐ）上（shàng）产品出货量17513吨，占比（bǐ）超57%。据格林美（měi）预计，2022年全年8系及以上产品出（chū）货量将占到73%以上。