世（shì）界最大的综合矿业公司必和必（bì）拓（BHP）于周四（4月21日）公布其财年第三季度（2022年1月至3月）业务（wù）报告，由于其生产经营（yíng）受到疫情相关的人力不足和设备维（wéi）护影（yǐng）响，这一季度铁（tiě）矿石出货量比前三个月（yuè）下降了8%。

　　在（zài）必和必拓之前，力（lì）拓（tuò）、淡水河（hé）谷（gǔ）都报（bào）告了一季度铁矿石产量、销（xiāo）量同比皆下滑（huá）的情况，“四大矿山”只剩下（xià）福（fú）蒂斯（sī）丘（qiū）（FMG）还在（zài）犹抱琵琶半遮面，经营（yíng）业绩（jì）尚未披露。

　　今年以来，铁矿（kuàng）石价格一路（lù）攀（pān）升，而必（bì）和必拓（tuò）却在泼冰水：下一季度铁矿石出货量仍将（jiāng）受（shòu）到各种因素干（gàn）扰（rǎo）。

　　今年以（yǐ）来，铁矿（kuàng）石（shí）价（jià）格已上涨25.74%。图片来源（yuán）：标普高盛铁矿石指数（shù）海外巨头一季度开局（jú）不佳

　　巴西（xī）和（hé）澳洲是铁矿石全球（qiú）最（zuì）大的产地（dì），其储量占全球总量的一半以上，2021年产量占到全球产量的（de）60%左右（yòu）。

　　除（chú）了（le）资源（yuán）丰富，这两个国（guó）家还拥有开采成本极低的优势，根据券商（shāng）研报分析，在这两（liǎng）个国家开采（cǎi）铁矿的现金（jīn）成本仅为在中国的三分（fèn）之一或是（shì）不到一半。

　　在这两个国家（jiā）之中，“四大（dà）矿山（shān）”又（yòu）是铁矿石（shí）产业（yè）的领导者，它们在2021年的总（zǒng）产量占（zhàn）全球产量（liàng）的（de）45%左右，在过去的2016年到2020年，四大巨头（tóu）的（de）市场占有率都基（jī）本（běn）保证在47%上下，基（jī）本上完成了寡头垄断的（de）局面。

　　而根据“四大（dà）矿（kuàng）山（shān）”的三（sān）家（jiā）最（zuì）近发布（bù）的季度报告，铁矿石的供给出现了（le）不（bú）同程度的收缩。

　　出（chū）口量最大的力拓（tuò）（RioTinto）声明在2021第三季（jì）度（即2022年（nián）1月到3月），其铁矿的采出量为2015年以（yǐ）来（lái）的最低（dī）水平（píng），且其西澳大利（lì）亚皮尔巴拉地区铁矿石（shí）出口量为7150万（wàn）吨，较上年同（tóng）期也（yě）下降了8%。

　　巴（bā）西淡水河谷此（cǐ）前也宣布，由（yóu）于暴雨天气和公（gōng）司（sī）运营（yíng）问题，这一季（jì）度的铁矿石产（chǎn）量和销售都十分不（bú）如（rú）人意（yì），其中销售额同比下降了7.6%。

　　必和必拓虽然说出货量与（yǔ）去年同（tóng）期持平，为6600万吨，但较上一季度（dù）下降（jiàng）了8%，主要（yào）原因是（shì）人力短缺和设备维护。

　　根据东方证券2020年对铁矿石市场（chǎng）的预测，2022年全球铁（tiě）矿（kuàng）市场产（chǎn）量增长率在3.2%左（zuǒ）右。

　　其中，淡水（shuǐ）河谷在（zài）2022年启动的Gelado和NorthernSystem240Mtpy项（xiàng）目将预计新增2000万的（de）铁矿石产（chǎn）量，而（ér）福蒂斯（sī）丘的IronBridge项目投产也（yě）能带来1100万吨的增量。淡（dàn）水河谷（gǔ）和福蒂斯丘将是支撑（chēng）2022年增产的关键因子（zǐ）。

　　后续仍有（yǒu）不利因素伴随

　　在（zài）一季度的（de）数据公（gōng）布（bù）之后，想（xiǎng）要实现（xiàn）今年铁矿（kuàng）石供给增长的（de）压力不小。

　　必和必拓表示，在截止6月的第四财季，预计铁（tiě）矿石产量还（hái）会受到澳大利（lì）亚进入（rù）疫（yì）情高（gāo）发期（qī）以及翻斗车进入维修期的负（fù）面（miàn）影响。

　　据其（qí）预计，在进入2023日历年（nián）后，这种（zhǒng）情况将（jiāng）有所改善（shàn），但（dàn）澳大利亚和智利（lì）的技能短缺和劳动力不足问题将持续存在，影响出货能（néng）力。

　　现（xiàn）在还能期待的只有福蒂斯丘（qiū），不过它被寄予厚望的IronBridge要到6月才（cái）会投产，一季度（dù）出货量和产量看起来并不会超越老对手们，一枝独秀。

　　需求（qiú）端风险不小

　　与生产端四分天下（xià）不同，铁矿石的消费主（zhǔ）力军一（yī）直由中国担当。过去几年，中国进口铁矿石占全球（qiú）进（jìn）口量的（de）70%以（yǐ）上，其次才是（shì）欧盟、日本、韩国和印度（dù）。

　　因此，受到铁矿石价格（gé）变动影（yǐng）响最直接的就是中国。

　　根据（jù）中国铁矿（kuàng）石价格指数（shù）显示（shì），4月（yuè）12日（rì）至18日，进口（kǒu）铁矿石价格小（xiǎo）幅（fú）上涨，62%品（pǐn）位（wèi）进口铁矿石18日价格（gé）较11日（rì）上涨1.99%，58%品位铁矿石上涨1.48%。

　　虽然在一季（jì）度，部分钢（gāng）厂受到疫情影（yǐng）响（xiǎng），开（kāi）工（gōng）率下降，导致对铁矿（kuàng）石的需求挤压。但市场（chǎng）的主要逻辑依旧坚持，钢厂复（fù）产会带动（dòng）铁（tiě）矿石需求复苏。

　　甚至在短期内，巴（bā）西、澳大（dà）利亚出货量的减少加上我国（guó）钢（gāng）企进（jìn）入4月（yuè）纷纷复产的情（qíng）况，铁矿石（shí）出现了短（duǎn）时供需紧张的情况。

　　根据Mysteel的调研，自4月11日零时起，唐山解除了临时性（xìng）全域封控管理（lǐ），钢（gāng）铁生产的开工（gōng）率明显（xiǎn）提高（gāo），且运（yùn）输压力（lì）整（zhěng）体得（dé）到缓（huǎn）解，仓储物流、各大钢铁（tiě）市场基本复工复（fù）产。

　　与之对应的是，根据东海期货（huò）研究员（yuán）刘慧峰的分析，上周（zhōu）我（wǒ）国主要钢厂（chǎng）的（de）日均铁水产量已经（jīng）回（huí）升，港口库存连（lián）续4周下降。他（tā）还（hái）测算本年度的铁矿石（shí）需求，表示需求最差的时（shí）候已经（jīng）过了。

　　对（duì）于（yú）铁矿石价格能（néng）否回升，关键要（yào）看钢铁下游的需求水平。

　　格（gé）林大华期货研究员韩静介绍，3-5月是传统的上半（bàn）年钢材消费（fèi）旺（wàng）季，但（dàn）最近（jìn）几周周度（dù）日均成交量多保（bǎo）持在（zài）15-18万吨，远（yuǎn）低于历史同期水平。而疫情和后期预计可能（néng）会（huì）继续对下游需求（qiú）产生抑制作用。

　　除此之外，刘慧峰（fēng）也补充到：“现（xiàn）在钢（gāng）材利润整体是一（yī）个比较低的水平……下游现实需求并不好，成本向下游（yóu）传导（dǎo）是（shì）不畅的。如（rú）果这个现实持续，就（jiù）可能从需求端（duān）引发（fā）负反馈，打（dǎ）压铁矿石价格。”

　　但根据国泰君安（ān）的分析（xī），钢材（cái）需求将逐步回暖，行业利润或逐渐（jiàn）上升（shēng），疫情使钢材（cái）需求延后，而不（bú）是消（xiāo）失……基建需求加速回补（bǔ），地产及（jí）汽车端需求也会触底回升，同时（shí）叠加（jiā）出口需求高景（jǐng）气度，预期后期钢材需求或将（jiāng）呈现脉冲式回升态势。

　　钢（gāng）材稳了，对铁矿石的需求自然（rán）也稳了，但（dàn）矿（kuàng）山（shān）的出货量能（néng）不能稳就（jiù）要看天（tiān）时（shí）地利人和（hé）了。