印尼（ní）青山高冰镍受到业内人士持续关注，目（mù）前印尼青山莫罗瓦利园区高（gāo）冰镍产品持续发货，交付中伟和格林美。目前（qián）园区正大力（lì）加快高（gāo）冰镍生产（chǎn），为（wéi）更（gèng）多的（de）客户提供（gòng）新能源材（cái）料。预计园（yuán）区镍（niè）冶（yě）炼（liàn）生产的市场竞争力将得到提升（shēng），下（xià）游（yóu）新能源产（chǎn）业链的原料供求关系也将发生根本（běn）性改变。

　　一、“青（qīng）山高冰（bīng）镍事件（jiàn）”回顾

　　2020年7月（yuè），青山（shān）实（shí）业开始在（zài）印尼试制（zhì）含镍（niè）量在75%以上的高冰镍，并于年（nián）底试制成功。此前，除了印尼（ní）淡水（shuǐ）河（hé）谷，其他（tā）企业所生产的高冰镍（niè）均为硫化（huà）镍（niè）矿生产而来，并且大多用来生产含（hán）镍量较高（gāo）的电解镍。

　　2021年3月3日（rì）晚，媒体报道青山实业与（yǔ）华友钴业（yè）、中伟股份签订高冰镍供应协（xié）议。根（gēn）据协定，青山实业将于2021年10月开始（shǐ）一年内（nèi）向（xiàng）华友钴业供应6万吨高（gāo）冰镍，向（xiàng）中伟股份供应4万吨高冰（bīng）镍（niè），两者合计折合金属量（liàng）约7.5万吨/年。这部分新增产能是由NPI产线（xiàn）加设备转化（huà）生产高（gāo）冰镍，消息传出后（hòu），沪（hù）镍连续（xù）两天跌停，期间最多暴跌（diē）超（chāo）过2万元（yuán）。

　　2021年11月5日下午，业内流传青山高冰镍新一（yī）批样品计划（huá）11月（yuè）开（kāi）始（shǐ）发往（wǎng）中国，最快于12月装船批量（liàng）发往（wǎng）中国。

　　2021年（nián）12月（yuè）8日，经过7个多（duō）小时的吹炼，于15时38分产出合格的（de）高冰镍（niè）铁水，开启了印尼青山工业园（yuán）区正式生产高冰镍（niè）的征程。

　　2022年1月24日，印尼青山园区首批高冰（bīng）镍产品（pǐn）集港完毕，正式发运中国，此次总发船量约500实物吨。目前（qián）园区内在（zài）产高冰镍产（chǎn）线3条，月度镍金（jīn）属产能约（yuē）3000吨。

　　青山以红土镍矿生产高冰镍（niè），打通（tōng）了镍产品最大的（de）两（liǎng）个应用领域—不（bú）锈（xiù）钢和电池材料，以前红（hóng）土镍矿火（huǒ）法冶金（jīn）工艺（yì）生产的镍铁产品（pǐn）就是进入不（bú）锈钢领域，而红土镍矿湿（shī）法冶金工（gōng）艺（yì）生产的MHP则进（jìn）入电池材料领（lǐng）域，两大产品（pǐn）被认为是（shì）不可以互（hù）相转化的。青山高冰镍工（gōng）艺（yì）打通，则意味着镍铁产品（pǐn）可以（yǐ）转化（huà）为高冰镍，而高冰镍本来就是电池材料硫酸镍的原（yuán）料。由（yóu）此，两大（dà）镍（niè）市场不再（zài）独（dú）立（lì）无关（guān），原来割裂的镍市场估值体系被（bèi）连通。

　　二（èr）、高冰镍转产（chǎn）驱（qū）动力

　　高冰镍（niè）大规模量（liàng）产（chǎn）的动力，主要在于硫酸（suān）镍和镍铁之间的价差覆盖转产（chǎn）成本（běn）。据测算，当硫（liú）酸镍和（hé）镍（niè）铁的价差高于3万元（yuán）/吨镍，才具备NPI转产高（gāo）冰镍的动力。

　　2021年3月3日，硫酸镍价格（gé）为3.75万元/吨（相（xiàng）当（dāng）于（yú）16.89万元/吨镍），而高镍铁价格为1200元/镍（相（xiàng）当于12.0万元/吨镍），镍（niè）铁成本以8万元/吨镍计，镍铁到硫酸（suān）镍的转产（chǎn）成本以3万元/吨镍计，由此我们可以看出（chū）销售硫酸镍（niè）的利润为5.89万元/吨（dūn）镍（niè），而销（xiāo）售镍铁的利（lì）润为4.0万元/吨（dūn）镍。硫酸镍表现出（chū）明显（xiǎn）的溢价。因此，当时镍铁（tiě）转产硫酸（suān）镍的驱动力较为强劲（jìn）。

　　按照2月9日价格计（jì）算，硫酸（suān）镍价格（gé）为3.95万元/吨（相当于（yú）17.95万元/吨（dūn）镍），而（ér）高镍铁价格为1470元/镍（相当于14.7万元/吨镍），销售硫酸（suān）镍的利润为6.95万元（yuán）/吨镍，而销售（shòu）镍铁的利润为（wéi）6.7万元/吨镍，从目前的市场价格来看，仍具（jù）备规模转产高冰镍的动力。

　　从镍铁供需来看（kàn），今（jīn）年下半年或（huò）将出现（xiàn）供给过（guò）剩的情（qíng）况出现，伴（bàn）随着新能源汽（qì）车的（de）发（fā）展对（duì）镍需求的增加以（yǐ）及高冰镍新（xīn）增产能的投放，预计今年高冰镍或将实（shí）现大规（guī）模生（shēng）产。