随着（zhe）保供政（zhèng）策的逐步落（luò）实（shí），动力煤产量将稳步增长，待8月旺（wàng）季过后，供（gòng）应偏紧局面有望大幅改善，届时动力煤价格（gé）将从高位振荡下（xià）行。

7月，在动力煤即（jí）将进入季（jì）节性旺季之时，市场货源开始紧俏，北方（fāng）港口持续去库，进口量难以弥补需求缺口，动力煤期现（xiàn）货价格双双振荡上行（háng）。北方港口5500大（dà）卡动力（lì）煤价格达（dá）到1100元/吨的超高（gāo）位，动（dòng）力煤保（bǎo）供迫（pò）在眉睫。为此，国家各部委近日多次发（fā）文保障煤（méi）炭供（gòng）应（yīng）。

保供政策（cè）逐步（bù）加码

7月30日，国（guó）家发改委、能源局及安监局联合（hé）印发通知鼓励符合条件（jiàn）的煤（méi）矿核（hé）增（zēng）生产能力，对煤矿（kuàng）产能核增实行产能（néng）置（zhì）换承诺制（2022年3月31日前提（tí）出核增申（shēn）请的煤矿，不（bú）需（xū）要提前落（luò）实产（chǎn）能置换指标（biāo），可采用承诺的方式进行产（chǎn）能置换（huàn），取得产能核增批复后，在3个月内（nèi）完成产能置换方案）。这一举措让市场看到短期内煤炭产量（liàng）增加的希望。8月3日内蒙（méng）古能（néng）源局出台政策，推（tuī）动核增（zēng）产能置换先行落（luò）地。当日，内蒙古传出（chū）消息称对鄂尔多（duō）斯市（shì）38处（chù）前期因用地手续不全停产的露天煤矿批复了用地手（shǒu）续，涉及产（chǎn）能6670万吨，这部（bù）分煤矿已全部（bù）复（fù）产（chǎn）。

8月4日，国（guó）家发改委、能源局联合下发通知，要（yào）求（qiú）内蒙古、山西、陕西、宁夏（xià）、新疆（jiāng）等5省区对15座联合试运转（zhuǎn）到期处于停产状态的煤（méi）矿办（bàn）理延期手续，同意（yì）联（lián）合试运转时间再延（yán）长（zhǎng）1年，在确保安全的前（qián）提下增产增供。现阶段，该（gāi）15座煤矿涉及产能4350万吨/年已全部复产。

下（xià）游观（guān）望（wàng）情（qíng）绪较浓

从基本面来（lái）看，煤炭供（gòng）应（yīng）边际有（yǒu）所（suǒ）缓解,鄂尔多斯产量近日重回高位（wèi）。北（běi）方（fāng）5港铁路调入量重回150万（wàn）吨附近水平，对北（běi）方港口库存（cún）补充较为充足。而下游（yóu）需（xū）求端，发电厂对煤炭保（bǎo）供的预期较强，预判（pàn）动（dòng）力煤（méi）价格将会走弱，故采购积极性很低，北方港（gǎng）口动力煤（méi）价格虽然没有出（chū）现大（dà）幅下降（jiàng），但实际（jì）成交量（liàng）却极低。相应地，北方5港吞吐量（liàng）近日位于低位，持续小于铁路调入量，使得北方（fāng）港口库（kù）存止跌转涨。同时，贸易（yì）商出货避险意愿增强，8月5日港口价格由1100元（yuán）/吨小幅下降至1090元（yuán）/吨。虽然（rán）价格（gé）只下（xià）降了10元/吨，但却（què）是近月来首次（cì）下调（diào），这也说（shuō）明下游（yóu）终端多（duō）维持（chí）观（guān）望，贸易环（huán）节强势挺价的情形难以为继。

未来几天鄂尔多斯地区天气仍（réng）以（yǐ）晴朗为（wéi）主，露天煤矿产量（liàng）将得（dé）到一定程度（dù）地释放（fàng），我国煤炭供给量有望维持高（gāo）位。但从需求（qiú）端来看，动力（lì）煤日耗已进入季（jì）节性旺季，近日沿海八省电（diàn）厂的日（rì）耗水平又处于高位，且由（yóu）于电厂对动力煤的采购不积极，电（diàn）厂库存仍在下降通道中，现（xiàn）阶段的电厂库存仍大幅低于往年同（tóng）期水平。

价格（gé）将重回基本面主导

从进口端来看，受国际（jì）形势影响，我国动力煤进口（kǒu）不（bú）温（wēn）不火（huǒ），难有明显增量。虽（suī）然6月动（dòng）力煤进（jìn）口量在3—5月逐月减少（shǎo）后出现反弹，但环（huán）比5月的增（zēng）量只有300万吨，与我国自身煤（méi）炭产量（liàng）相比影响甚微。

反映到价格端，保供政（zhèng）策频繁加码，煤炭（tàn）增产伊始，北方港口动（dòng）力煤现货价（jià）格尚未出现大幅下（xià）降。但近日动力煤价格上涨（zhǎng）乏力，受（shòu）政策影响难以像上半年（nián）一（yī）样持（chí）续（xù）疯涨。随着保供政策的逐步落实（shí），动力煤产量将稳步增长，待8月旺季（jì）过后，动（dòng）力（lì）煤供需偏紧的局面有望大幅改善（shàn），届时（shí）动力煤（méi）价格（gé）将从（cóng）高位（wèi）振荡下行，重回合理区间。