云南是我国精炼锡（xī）的（de）主要产区，从今年开始，一些列的事件对当地锡供应造成（chéng）了影响，导致锡价持（chí）续走强（qiáng），不断（duàn）刷新年内高点：年初的缅（miǎn）甸（diàn）疫情（qíng）导（dǎo）致（zhì）锡精矿通关速度（dù）放缓（huǎn）；第一季度的环保因素导致当地精炼锡冶炼厂（chǎng）开工受限。从6月25日（rì）开（kāi）始，我（wǒ）国（guó）最大的精炼锡生（shēng）产商（shāng）云锡宣布停产（chǎn）检修，预计最迟不超过8月10日复产。

　　根据国际锡协（xié）会(ITA)的数据，2020年，中国精锡供应量占比达到全球（qiú）的51%，而在（zài）中国（guó）锡（xī）矿主要集中在云南、广西和湖南。

　　当锡精矿主产（chǎn）区受到突发事件影响，精炼锡的生产就会受到影响。今年年初，缅甸（diàn）疫（yì）情（qíng）暴发，而缅甸的锡矿主产区掸邦（bāng）靠近我国锡矿主产区云南个旧，为确保国内安全，通关口岸施行严格检测措（cuò）施，导致通（tōng）关速度明显（xiǎn）放缓，造成国内（nèi）供（gòng）应（yīng）无法由进口矿补充。4月初，我国多（duō）地迎来环保检查，云（yún）南当地精（jīng）炼锡企（qǐ）业停产（chǎn）检修，开工率明显放缓。

　　进入第二季度末，我（wǒ）国最（zuì）大的精炼（liàn）锡生产商（shāng）云锡集团宣布停产检修，从6月25日开始，不超过（guò）45天（tiān），因（yīn）此，保（bǎo）守估（gū）计，云（yún）锡复产（chǎn）要到8月10日，在此期间，预计我国精炼（liàn）锡供应将继续维（wéi）持偏紧状态（tài）。

　　需求方面，锡的需求主（zhǔ）要集中在锡焊（hàn）料，占比达到（dào）65%，除（chú）此之外还有（yǒu）锡化工、玻璃等。

　　锡（xī）焊料（liào）、镀锡板、锡化工品又广泛应用于汽车电子、智能设备、家电等行业，下面对这些行（háng）业的相关月度数据（jù）进行分析，来（lái）判断锡的需求表现如何（hé）。汽车方面，1~5月，我国汽车累计产量达到1075.2万辆，好于（yú）2020年同期的1025.7万辆，也好（hǎo）于2019年同期的1232.3万辆。2021年1~5月，国内（nèi）市场手机总体出（chū）货量累（lèi）计1.48亿部，同比增长19.3%，其中（zhōng）5G手机1.08亿部，同比增长134.4%。家电方面，2021年1~5月（yuè），我国（guó）空调（diào）累计（jì）产量为1.02亿台，好于2020年同期的7798.8万台，也好于2019年同（tóng）期的9745.90万台，终端消费数据表明，锡（xī）今年的总体需求（qiú）要（yào）好（hǎo）于去年，以及前年，说明终端消费并不差。

　　库存方面，截至7月12日（rì），上期（qī）所锡库存为3282吨，处于年（nián）内低位（wèi）。库存处于（yú）低位，也反（fǎn）应出了（le）目前锡基本面良好（hǎo）的状况。

　　外盘（pán）方面（miàn），今年伦锡表现令人印象深刻，在经历3月初的小幅回（huí）调后稳步上（shàng）行，年内高点3.228万（wàn）美元/吨，是上市以来的第二高点。今年伦锡强势（shì），和外盘（pán）基本面（miàn）有关（guān），现货方面，截至7月12日，LME锡（xī）现货升水依然达到990美元/吨，依然处于近5年的高位。高升水对于外盘有支撑作用，也利好锡价（jià）。

　　库存方（fāng）面，截至7月12日，LME锡（xī）库存为2215吨，依然处于年内低位，伦锡库存（cún）处于低位，可能与（yǔ）东南亚地（dì）区的（de）疫情有关，导致供应跟（gēn）不上，库存被消耗。

　　锡价走强（qiáng）和宏观氛围也有（yǒu）很（hěn）大的关系，2020年第三（sān）季度，美国新任总统上任，宏观不确定性降（jiàng）低（dī），市场风（fēng）险偏好加强，有色金属集体收到提振上涨（zhǎng），随后美国总统拜登为抗（kàng）击当地疫情推出一系列经（jīng）济刺激计划提（tí）振经济（jì），全球流（liú）动性进一步（bù）加强，有色（sè）金（jīn）属板（bǎn）块价格（gé）再度上行，从美国的（de）宏观数据来看，虽然（rán）制（zhì）造（zào）业PMI以及非制造业PMI表现持（chí）续两（liǎng）眼，很多美联储官员也（yě）有支持加息（xī）的表态，但美国最（zuì）新的失业率依然较高，表明就业市场（chǎng）恢复不理想（xiǎng），短期来看，美国经（jīng）济（jì）尚未完全恢复元气，加（jiā）息节奏加快的可能性不大，预计美元指数进（jìn）一步走强的可能性不大。而从国内的（de）宏观环境来看，7月（yuè）9日（rì）晚，我国央行发（fā）布公（gōng）告，下（xià）调存款准备金（jīn）率0.5个百分点（diǎn），全面降准将（jiāng）为市场（chǎng）释放流动性。政策（cè）方面，大（dà）宗商品价格在（zài）今年上半年（nián）快速（sù）上涨对企（qǐ）业经营造（zào）成的消极影响已经引起了监管层（céng）的注意（yì）。铜、铝、锌这三个主要金属品种（zhǒng）也（yě）有国（guó）家储货流入市场，但（dàn）是（shì），锡并不在抛储范围内，其供（gòng）应量（liàng）难以（yǐ）得到有效补（bǔ）充，因此，抛出政策对锡的（de）供需（xū）格局（jú）并没有影（yǐng）响。

　　综上所（suǒ）述（shù），目前全球宏（hóng）观（guān）流动性依然充足，美国（guó）就业市场表现一（yī）般（bān），可能将拖累（lèi）美国（guó）货币当（dāng）局的加息步伐（fá），从（cóng）国内来看，央行（háng）全面降准（zhǔn）为国内市场提供了流（liú）动（dòng）性（xìng），抛储的政策也没有涉及到锡这（zhè）个品种，短期锡价将继续由其供需（xū）格局决定。目（mù）前，锡的下游需求表现尚可，而国内主要精炼锡生产企业云锡的停产检修则（zé）加剧（jù）了国（guó）内供应偏紧的局面，预计短期锡价有望维持涨势。