近期锌两市均大幅上涨，创三年新高。本轮锌（xīn）价上（shàng）涨驱动（dòng）力宏观方（fāng）面是美元以及美国国债收益率走低，部分（fèn）商品价格的回落，市场对（duì）于通胀的（de）担忧（yōu）得以缓解，基本面（miàn）支（zhī）撑（chēng）来自市场（chǎng）对（duì）全球锌矿供应（yīng）宽松预期的修正（zhèng），市场担忧南美政（zhèng）府上（shàng）调矿业企业税率，以及云南限（xiàn）电扰动。云南省锌冶炼厂目前已经开始执行限电限产政策，初步计（jì）划限至（zhì）6月中下（xià）旬（xún）。按照当（dāng）前减产情况计算，5月预计云南精炼锌将有1.2-1.5万吨的影响量。因（yīn）此（cǐ）对（duì）于（yú）锌品种来（lái）说，通胀预期下的宏观支撑，以及供应端频发的扰动（dòng），都给予了锌（xīn）上半年难以深跌的理由。

       目前锌（xīn）矿产（chǎn）量不足（zú）、多（duō）头（tóu）资金（jīn）操作的利好仍有支（zhī）撑，锌（xīn）渣贸易商（shāng）挺价（jià）意向较重。由于原料锌价格快速上（shàng）涨（zhǎng），对氧化（huà）锌（xīn）形成（chéng）有力的成本支（zhī）撑（chēng），企业对价格调涨欲（yù）望（wàng）比（bǐ）较强烈，多数厂家上调500元/吨，部分厂（chǎng）家日涨（zhǎng）1000元/吨。同时氧化锌（xīn）商家（jiā）多对（duì）高（gāo）价原料接受程度较低，厂家接货情况（kuàng）有限，暂无补库（kù）意愿，其主要原料库（kù）存（cún）周期维持半个月左（zuǒ）右，锌渣实际成交（jiāo）的消（xiāo）息少（shǎo）有听（tīng）闻。截（jié）至（zhì）5月19日，山东地区锌渣产99.7%氧化（huà）锌主流含税报价在20000-21000元/吨的区间（jiān）内，锌锭产99.7%氧化锌主流（liú）含税报价（jià）在21000-22000元/吨的（de）区（qū）间内。

      氧化锌下（xià）游需求整体乏力（lì）。轮胎终端市场需求（qiú）较差，市场库存持续高位，自4月下旬以来工厂库存持续增长，截至目前轮胎厂库存普遍居高。同时（shí）海（hǎi）外订单（dān）支（zhī）撑（chēng）有限，拖拽轮胎开工下跌。近期环保督（dū）察严格，中小型（xíng）工厂（chǎng）限产（chǎn）、停（tíng）产（chǎn）较多，因此开工下跌幅度较大。截至6月之前，环保（bǎo）因（yīn）素（sù）仍存同时需求难有改善，短期（qī）看（kàn）开工跌势（shì）仍在。同时饲料及医药板块订单持稳，未有明显（xiǎn）增量，氧化锌价格高涨，下游利润微薄（báo）导（dǎo）致库（kù）存大幅去化难以（yǐ）持续，因（yīn）此企业（yè）备库意愿降低，阶段性（xìng）抑制氧化锌消（xiāo）费，市场依然（rán）存在需（xū）求放缓的（de）压力。